ΠΑΡΑΣΚΕΥΗ
ΜΑΪΟΥ 2025
ΕΤΟΣ: 530
ΑΡ. ΦΥΛΛΟΥ: 15371
ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΠΡΩΙΝΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
ΧΡΟΝΙΑ
ΤΩΝ ΔΗΜΟΠΡΑΣΙΩΝ
ΠΛΗΡΩΜΕΝΟ
ΤΕΛΟΣ
Του Γραφείο
Κ.Τ.Α.
Αριθμός Άδειας
ΚΩΔΙΚΟΣ: 1781
EAGTON
ΓΑΡΙΔΕΣ
Hellenic Post
9 772529
029152
Τ: 210 38 17 700 - 210 38 17 716 - 210 38 17 737 F: 210 38 17 331 E: [email protected] W: www.ihodimoprasion.gr
Νέο άνοιγμα της Ευρώπης
στον Τραμπ
Η Ευρωπαϊκή Ένωση απέστειλε στις Ηνωμέ
νες Πολιτείες μια αναθεωρημένη εμπορική
πρόταση, με στόχο την αναζωογόνηση των
συνομιλιών με την κυβέρνηση του Προέδρου
Ντόναλντ Τραμπ. Το έγγραφο, το οποίο
συντάχθηκε με τρόπο ώστε να λαμβάνει
υπόψη τις προτεραιότητες της Ουάσινγκτον,
περιλαμβάνει δεσμεύσεις σε τομείς όπως
τα εργασιακά δικαιώματα, τα περιβαλλοντικά πρότυπα και η οικονομική ασφάλεια,
αλλά και σχέδιο σταδιακής κατάργησης των
δασμών για μη ευαίσθητα γεωργικά και βιομηχανικά προϊόντα. Παράλληλα, η πρόταση
εξετάζει την αμοιβαία συνεργασία σε στρα
τηγικούς τομείς, όπως η ενέργεια, η τεχνητή
νοημοσύνη και οι επενδύσεις στην ψηφιακή
συνδεσιμότητα. Η Κομισιόν, αν και δεν σχολίασε επίσημα, φαίνεται αποφασισμένη να
προχωρήσει σε εξισορροπημένη συμφωνία,
με την τελική έγκριση να εξαρτάται από τη
σύμφωνη γνώμη των κρατών μελών.
Την ίδια στιγμή, η ΕΕ εμφανίζεται προετοιμασμένη για το ενδεχόμενο αποτυχίας των
συνομιλιών, καταρτίζοντας σχέδιο αντιποίνων ύψους 95 δισ. ευρώ κατά αμερικανικών
εξαγωγών. Το σχέδιο απαντά στους δασμούς 25% που έχει ήδη επιβάλει ο Τραμπ,
ιδίως στον τομέα των αυτοκινήτων και των
μετάλλων. Η ΕΕ έχει ήδη καθυστερήσει την
εφαρμογή ανταποδοτικών μέτρων για τρεις
μήνες, αφότου οι ΗΠΑ μείωσαν προσωρινά
τους δικούς τους δασμούς στις ευρωπαϊκές
εξαγωγές. Παράλληλα, ο Τραμπ επεξεργά
ζεται νέα μέτρα που περιλαμβάνουν τους
ημιαγωγούς και τα φαρμακευτικά προϊόντα.
Ορισμένα κράτη-μέλη της ΕΕ ζητούν να
υπάρξουν αντίποινα αν υλοποιηθούν τέτοιες
μονομερείς κινήσεις ενόσω οι διαπραγματεύσεις είναι σε εξέλιξη. Η απάντηση της
ΕΕ στην αμερικανική πρόταση -που χαρα
κτηρίστηκε από Ευρωπαίους αξιωματούχους
ως μη ρεαλιστική- αποκλείει μονομερείς
απαιτήσεις που υπονομεύουν τη ρυθμιστι
κή ή φορολογική της αυτονομία. Οι ΗΠΑ
επιμένουν στις αντιρρήσεις τους απέναντι
σε κανονισμούς και στον ΦΠΑ της ΕΕ, τον
οποίο θεωρούν εμπόδιο στο εμπόριο - κάτι
που οι Βρυξέλλες απορρίπτουν.
ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ SELL OFF ΣΤΑ ΟΜΟΛΟΓΑ:
Οι δημοσιονομικές ανησυχίες
προκαλούν κύμα φυγής
πιταχύνεται το sell off στην
παγκόσμια αγορά ομολόάγων, καθώς η υποβάθμιση
της πιστοληπτικής ικανότητας των
ΗΠΑ από τον οίκο Moody's και το
φορολογικό νομοσχέδιο του προέ
δρου Ντόναλντ Τραμπ έχουν φέρει
στο προσκήνιο τις δημοσιονομικές
ανησυχίες των επενδυτών σε διεθνές
επίπεδο.
Γεγονότα όπως η υποβάθμιση της
πιστοληπτικής ικανότητας ή προϋπολογισμοί που ενέχουν τον κίν
δυνο επέκτασης των ελλειμμάτων
τείνουν να φέρνουν τις δημοσιονομικές ανησυχίες στους επενδυτές,
αναγκάζοντάς τους να αναπροσαρ
μόσουν τον μακροπρόθεσμο κίνδυνο,
δήλωσε ο Rong Ren Goh, Portfolio
Manager, Fixed Income, Eastspring
Investments.
Ενώ ο Τραμπ δεν μπόρεσε να πείσει τους διαφωνούντες του GOP να
στηρίξουν το ευρύ φορολογικό νομοσχέδιο του, το οποίο θα μπορούσε να
αυξήσει το χρέος των ΗΠΑ κατά 3
έως 5 τρισεκατομμύρια δολάρια, φαίνεται ότι προκάλεσε μια παγκόσμια
πτώση των ομολόγων.
«Οι αγορές δεν βρίσκουν καθόλου
όμορφο το “μεγάλο, όμορφο” φορολογικό νομοσχέδιο του Τραμπ», δήλωσε ο Vishnu Varathan, διευθύνων
σύμβουλος της Mizuno Securities.
«Τα αμερικανικά 10ετή δέχθηκαν
σοβαρό πλήγμα».
Η απόδοση του 30ετούς κρατικού
ομολόγου των ΗΠΑ ξεπέρασε το
βασικό όριο του 5% για δεύτερη
συνεχόμενη ημέρα, διασπώντας
το επίπεδο που είχε επιτευχθεί για
τελευταία φορά τον Νοέμβριο του
2023. Αυτή τη στιγμή διατηρείται
στο 5,088%. Η απόδοση του 10ετούς
κρατικού ομολόγου αναφοράς έχει
αναρριχηθεί πάνω από 15 μονάδες
βάσης από την αρχή της εβδομάδας.
Το sell off στα αμερικανικά ομόλο«ΚΡΑΤΑΕΙ» ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ 10ΕΤΕΣ
DERAL OR NOTE
11177678D
να έρχεται στον απόηχο της φυγής
των αμερικανικών περιουσιακών
στοιχείων τον Απρίλιο και οφείλε
ται σε μεγάλο βαθμό στη μειωμένη
εμπιστοσύνη των επενδυτών στα
αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία,
ανέφεραν παρατηρητές της αγοράς.
Όταν οι επενδυτές ξεφορτώθηκαν
τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα
τον περασμένο μήνα, στράφηκαν σε
ομόλογα της Ιαπωνίας και της Γερμανίας. Αυτή τη φορά, το ξεπούλημα
των κρατικών ομολόγων συνοδεύεται
από την έξοδο των επενδυτών από τα
ομόλογα σε πολλές μεγάλες αγορές.
Το sell off των ομολόγων μακράς
διάρκειας σε κάθε αγορά οφείλεται
σε διαφορετικούς παράγοντες, με
κοινή συνισταμένη την αυξανόμε
νη ανησυχία για την επιδείνωση της
δημοσιονομικής πορείας. «Αυτές οι
ανησυχίες οδηγούν σε επανεκτίμηση
του πριμ διάρκειας που απαιτείται
για τη διακράτηση ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας», δήλωσε ο Goh.
Η απόδοση των 40 ετών κρατικών
ομολόγων της Ιαπωνίας έφτασε στο
υψηλό ρεκόρ του 3,689%. Η απόδοση
των 30ετών κρατικών ομολόγων της
χώρας κυμαίνεται επίσης κοντά σε
ιστορικά υψηλά, στο 3,187%.
Η απόδοση του 10ετούς κρατικού
UNITED STATES
DFAMERICA
KK11177670D
DDOLLAB
ομολόγου αναφοράς της Ιαπωνίας
έχει αναρριχηθεί κατά 9 μονάδες βά
σης στο 1,57% μέχρι στιγμής αυτή
την εβδομάδα.
Η ταχεία απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων των κρατικών
ομολόγων της Ιαπωνίας οφείλεται
σε διάφορους λόγους, αλλά ο βασικότερος είναι διαρθρωτικός. Οι
ιαπωνικές ασφαλιστικές εταιρείες
ζωής, οι οποίες αγόραζαν μαζικά
μακροπρόθεσμα ομόλογα για να
συμμορφωθούν με ορισμένους και
νονισμούς φερεγγυότητας, δεν το
κάνουν πλέον, καθώς έχουν σε μεγάλο βαθμό εκπληρώσει τα ρυθμιστικά
κριτήρια, σύμφωνα με την Bank of
America.
Επιπλέον, η τάση της Τράπεζας της
Ιαπωνίας να συσφίξει τη νομισματική
της πολιτική, η οποία συγκρούεται με
τα δημοσιονομικά προβλήματα της
ασιατικής χώρας, έχουν επίσης συμβάλει στην τροφοδότηση του sell of
των ομολόγων, δήλωσε ο Varathan.
Αυτό που συμβαίνει στην ιαπωνική
αγορά ομολόγων δημιουργεί μεγαλύτερο πρόβλημα για το κρατικό χρέος
των ΗΠΑ. «Κάνοντας τα ιαπωνικά
περιουσιακά στοιχεία μια ελκυστική
εναλλακτική λύση για τους ντόπιους
επενδυτές, ενθαρρύνει την περαι
τέρω αποεπένδυση από τις ΗΠΑ»,
έγραψε σε σημείωμά του ο Γιώργος
Σαραβέλος, παγκόσμιος επικεφα
λής στρατηγικής συναλλάγματος
της Deutsche Bank. Τα γερμανικά
κρατικά ομόλογα - γνωστά ως bunds
- επίσης υποχωρούν. Οι αποδόσεις
των 30ετών γερμανικών ομολόγων
έχουν αυξηθεί πάνω από 12 μονάδες
βάσης, ενώ οι αποδόσεις των 10ετών
ομολόγων έχουν αυξηθεί πάνω από
6 μονάδες βάσης.
«Η άρση του γερμανικού φρένου
χρέους σε συνδυασμό με τον επανεξοπλισμό της ηπείρου, που παραπέμπει σε ένα τέλος της ευρωπαϊκής
προκατάληψης υπέρ της λιτότητας
και μια αναζωογόνηση των περιφερειακών προοπτικών ανάπτυξης
ήταν, αναμφισβήτητα, ο καταλύτης
για το sell off]», δήλωσε ο Philip
McNicholas, Ασιάτης στρατηγικός
αναλυτής της παγκόσμιας μακροοικονομικής ομάδας σταθερού εισοδή
ματος της Robeco.
Τα γερμανικά ομόλογα πιέζονται
επίσης από τα ευρύτερα ελλείμμα
τα, τα οποία είναι πιθανό να είναι
διαρθρωτικά, δήλωσε ο Varathan
της Mizuno Securities.
Οι αποδόσεις των 30ετών ευρωπαϊ
κών κρατικών ομολόγων έχουν σκαρφαλώσει πάνω από 12 μονάδες βάσης
αυτή την εβδομάδα και οι αποδόσεις
των 10ετών έχουν αυξηθεί περίπου 7
μονάδες βάσης.
«Οι επενδυτές δεν έχουν πραγματικά μεγάλη αδυναμία στα ομόλογα
μακράς διάρκειας αυτή τη στιγμή»,
δήλωσε στο CNBC ο Steve Sosnick,
επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής
της Interactive Brokers.
Αντίθετα στη γενικότερη τάση κι
νούνται τα ελληνικά ομόλογα με το
10ετές να μειώνει την απόδοσή του
κατά 1,08% στο 3,377. Η απόδοση του
ελληνικού 30ετούς υποχωρεί κατά
0,35% στο 4,220.